وقت القراءة 6 دقائق

ما هو بيع الأسهم على المكشوف؟

ما الذي يعنيه بيع الأسهم على المكشوف؟

يعتبر عالم الاستثمار مكان كبير. هناك الكثير مما يجب معرفته والعديد من الاستراتيجيات التي يستخدمها المستثمرون بغرض كسب الأموال. إحدى الإستراتيجيات التي حظيت باهتمام كبير مؤخرًا هي بيع الأسهم على المكشوف. حتى بالنسبة للأشخاص الذين لا يتابعون أخبار الاستثمار ربما سمعوا شيئًا عن ما يسمى شورت سكويز أو ضغط البيع على المكشوف الذي حصل مع شركة Gamestop و AMC. إذًا، ما الذي يعنيه بيع الأسهم على المكشوف، وكيف يعمل بيع الأسهم على المكشوف؟  

ملخص سريع لأهم النقاط

  • يقوم المستثمرون ببيع الأسهم على المكشوف عن طريق اقتراض الأسهم من وسيط وبيعها بالقيمة السوقية وتوقع إعادة شرائها بسعر أقل.
  • عندما ينخفض سعر بيع الأسهم على المكشوف، يستفيد المستثمر من الفرق بين السعر الذي تم بيع السهم به والسعر الذي تم دفعه لإعادة شرائه.
  • تتمثل مخاطر بيع الأسهم على المكشوف في القراءة الخاطئة للسوق، واحتمال حدوث خسائر غير محدودة، والوقوع في مصيدة الشورت سكويز.

شرح بيع الأسهم على المكشوف

بيع الأسهم على المكشوف هي استراتيجية استثمار يستخدمها المستثمرون للاستفادة من انخفاض محتمل في أسعار الأسهم. سيفتح المستثمر حساب هامش ويقترض الأسهم التي يعتقد أنها ستنخفض قيمتها ويبيعها بسعر السوق. الفكرة هي أنه بمجرد أن تنخفض قيمة الأسهم، يقوم المستثمر بشرائها، ويعيدها إلى الوسيط، ويحصل على أي ربح. لنلقِ نظرة على مثال الآن بعد أن عرفنا معنى بيع الأسهم على المكشوف.

قد يعتقد المستثمر أن أسهم الشركة 123، التي تباع حاليًا بسعر 40$ للسهم الواحد، ستنخفض قريبًا. يقترض المستثمر 1000 سهم من شركة 123 من وسيط ويبيعها بسعر السوق البالغ 40$، ويتلقى 4000$. ينخفض سعر السوق لشركة 123 إلى 25$، ويعيد المستثمر شراءها مقابل 2500$. ثم يعيد المستثمر الأسهم المقترضة إلى الوسيط ويحتفظ بربح قدره 1500$ مطروحًا منه أي رسوم. في هذا المثال، يتم حساب الربح قبل الرسوم والمصروفات على النحو التالي: 4000$ – 2500$ = 1500$.

أسباب لجوء المستثمرين لبيع الأسهم على المكشوف

هناك سبب واحد فقط يجعل المستثمرين يرغبون ببيع الأسهم على المكشوف: وهو كسب الأموال. هناك ثلاثة أسباب أساسية تدعم هذا الدافع:

  1. يعتقدون أن قيمة سهم معين ستنخفض، وسيؤدي بيع الأسهم على المكشوف إلى تحقيق ربح سريع. يمكن أن يستند هذا الاعتقاد إلى المعلومات المالية حول الشركة أو ظروف السوق أو المعرفة بالمجال. على سبيل المثال، إذا اعتقدوا أن الشركة ستصدر تقارير مالية سيئة لربع السنة، فقد يعتقدون أن هذا سيؤدي إلى انخفاض سعر السهم. مثال آخر هو شركة أدوية قد تحاول الحصول على براءة اختراع، وإذا لم تفعل ذلك، فقد ينخفض سعر سهمها.
  2. يشعر المستثمر أن السوق ككل سوف يتكبد خسارة. إذا تحول سوق الأسهم إلى سوق هابطة، فإن قيمة معظم الأسهم ستنخفض. الغرض من بيع الأسهم على المكشوف في هذه الحالة هو الاستفادة من تراجع السوق لتحقيق ربح.
  3. يمكن للمستثمرين استخدام بيع الأسهم على المكشوف للتحوط من مركز طويل في أصل آخر. هذا يعني أن المستثمر لديه استثمار يريد الاحتفاظ به لفترة طويلة. إنهم يشعرون بالثقة إلى حد معقول من أن الاستثمار سيرتفع من ناحية السعر، لكنهم ليسوا متأكدين بنسبة 100٪. لتعويض أي خسارة محتملة للأصل الذي يريدون الاحتفاظ به، قد يحاولون بيع الأسهم على المكشوف لتحقيق ربح. يتم استخدام الربح من بيع السهم على المكشوف لتعويض أي خسارة محتملة على الاستثمار الذي يخططون للاحتفاظ به.

مخاطر بيع الأسهم على المكشوف

عادة ما يكون لاستراتيجيات الاستثمار إمكانية ربح ولكن أيضًا خسارة بسبب الطبيعة غير المتوقعة لتقلبات السوق. كما أن بعض الاستراتيجيات أكثر خطورة من غيرها. يعتبر بيع الأسهم على المكشوف استراتيجية عالية المخاطر ومن الأفضل تركها للمستثمرين ذوي الخبرة. المخاطر الرئيسية لبيع الأسهم على المكشوف هي:

  1. سيرتفع سعر السهم بدلاً من أن ينخفض. سيؤدي ارتفاع سعر السهم أو تضخمه إلى خسارة المستثمر. إذا باع المستثمر 1000 سهم من الأسهم المقترضة مقابل 40$ ولكن كان عليه إعادة شرائها بسعر 80$، فسيخسر 4000$.
  2. الخسارة التي يمكن أن يتكبدها المستثمر عند بيع الأسهم على المكشوف لا حدود لها لأنه لا يوجد حد لمقدار زيادة قيمة الأسهم التي تم بيعها على المكشوف. قد يبقى بنفس السعر، ضعفًا، أو ثلاثة أضعاف، أو زيادة في القيمة. سيتعين على مستثمري بيع الأسهم على المكشوف أن يدفعوا سعر السوق لإعادة شراء الأسهم، بغض النظر عن سعر الأسهم. ومع ذلك، فإن شراء الأسهم نقدًا يحد من خسارة المستثمر للمبلغ الذي دفعه مقابل السهم. إذا تم شراء 100 سهم في شركة مقابل 25$، فإن أقصى ما يمكن أن يخسره المستثمر هو 2500$. 
  3. قد لا يتمكن المستثمر من إعادة شراء الأسهم التي باعها. إذا كانت الأسهم تحتفظ بقيمتها أو تزيد من قيمتها، فلا يجوز للمستثمرين الذين يمتلكونها أن يبيعوها. إذا حاول الكثير من الناس بيع الأسهم على المكشوف، فقد لا يكون هناك ما يكفي من الأسهم المتاحة للبيع للمستثمر الذي يقوم ببيع الأسهم على المكشوف للشراء والعودة إلى الوسيط. هذا السيناريو يسمى شورت سكويز. في كلتا الحالتين، من شبه المؤكد أن يتكبد المستثمرون الذين يقومون ببيع الأسهم على المكشوف خسارة.

مثال على ذلك: GameStop و AMC

في أوائل عام 2021، قررت مجموعة من المستثمرين في Reddit شراء أسهم في GameStop و AMC بسرعة. من خلال متابعة أخبار الاستثمار، عرف هؤلاء المستثمرون أن كل شركة قد تم تخفيضها بشكل كبير من قبل صناديق التحوط، لذلك قاموا بشراء أكبر عدد ممكن من الأسهم المتاحة من أجل رفع سعر السهم. نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار أسهم كلتا الشركتين بشكل كبير في فترة زمنية قصيرة. تم زيادة أسعار شركة Gamestop بنسبة 864٪ و AMC بنسبة 388٪ بحلول 29 مارس 2021، على أساس سنوي.

أدى ارتفاع أسعار الأسهم إلى جعل أولئك الذين كانوا يبيعون الأسهم على المكشوف يحاولون إعادة شرائها في أسرع وقت ممكن، مما أدى بدوره إلى زيادة السعر أكثر. عانى العديد من المستثمرين الذين يعتزمون بيع الأسهم على المكشوف من خسائر لا تصدق بفعل مصيدة الشورت سكويز هذه. والفائدة تكون لأولئك الذين اشتروا الأسهم من خلال فرض الشورت سكويز بأن لديهم فرصة تحقيق ربح لا يصدق.

أحد الأشياء المهمة التي يجب ملاحظتها حول هذا الموقف هو أن العديد من المستثمرين الخبراء كانوا يبيعون أسهم GameStop و AMC على المكشوف غالبًا، ولا يزالون يتعرضون لخسارة كبيرة.

يعتمد بيع الأسهم على المكشوف على المعرفة والخبرة

الآن بعد أن عرفت ما هو البيع على المكشوف ولماذا يستخدمه المستثمرون، فربما قد تفكر فيه في محفظتك. ومع ذلك، فقد رأينا أن بيع الأسهم على المكشوف قد يكون استراتيجية معقدة عالية المخاطر ومن الأفضل تركها للمستثمرين الخبراء. المعرفة والخبرة ضروريان قبل محاولة استخدام هذا لمحفظتك. 
لمعرفة المزيد حول سوق الأوراق المالية والاستثمار، تحقق من موقع بركة. ستتاح لك إمكانية الوصول إلى الأبحاث والأخبار والمعلومات لمساعدتك في رحلتك الاستثمارية.